Hvad er krydskorrelation?
Kors-korrelation er en måling, der sporer bevægelserne i to eller flere sæt tidsseriedata i forhold til hinanden. Det bruges til at sammenligne flere tidsserier og objektivt afgøre, hvor godt de passer til hinanden, og især på hvilket tidspunkt det bedste match opstår.
Kors-korrelation kan også afsløre eventuelle periodiciteter i dataene.
Nøglepunkter
- Kors-korrelation bruges til at spore ligheder i bevægelsen af to faktorer over tid.
- Aktieinvestorer bruger den til at bestemme, i hvilken grad to aktier bevæger sig i samme retning.
- Porteføljespredning kræver, at man vælger aktier og andre aktiver, der bevæger sig i modsatte retninger, for at afdække tab.
Forståelse af krydskorrelation
Krydskorrelation bruges generelt, når man måler information mellem to forskellige tidsserier. Det mulige område for korrelationskoefficienten for tidsseriedata er fra -1,0 til +1,0. Jo tættere krydskorrelationsværdien er på 1, jo tættere er serierne identiske.
Investorer og analytikere anvender krydskorrelation for at forstå, hvordan priserne på to eller flere aktier – eller andre aktiver – klarer sig i forhold til hinanden. Dette er især vigtigt for korrelationshandler som f.eks. spredningsstrategier og parhandel.
Overordnet anvendes krydskorrelation i porteføljeforvaltning til at måle graden af spredning blandt de aktiver, der indgår i en portefølje. Investorerne øger spredningen af deres aktiver for at mindske risikoen for store tab. Det vil sige, at priserne på to teknologiaktier kan bevæge sig i samme retning det meste af tiden, mens en teknologiaktie og en olieaktie kan bevæge sig i modsat retning. Krydskorrelation hjælper investorerne med at fastlægge deres bevægelsesmønstre mere præcist.
Krydskorrelation kan kun måle mønstre af historiske data. Den kan ikke forudsige fremtiden.
Formel for krydskorrelation
I sin enkleste version kan den beskrives ved hjælp af en uafhængig variabel, X, og to afhængige variabler, Y og Z. Hvis den uafhængige variabel X påvirker variablen Y, og de to variabler er positivt korreleret, vil værdien af Y stige i takt med, at værdien af X stiger.
Hvis det samme gælder for forholdet mellem X og Z, så vil værdien af Z stige i takt med, at værdien af X stiger. Variablerne Y og Z kan siges at være krydskorreleret, fordi deres adfærd er positivt korreleret som følge af hvert af deres individuelle forhold til variabel X.
Hvordan krydskorrelation bruges
Aktiemarkeder
Krydskorrelation kan bruges til at få et perspektiv på den overordnede karakter af det større marked. Tilbage i 2011 udviste de forskellige sektorer inden for S&P 500 f.eks. en korrelationsgrad på 95 %.
Det betyder, at alle sektorer bevægede sig stort set i takt med hinanden. Det var svært at vælge aktier, der klarede sig bedre end det bredere marked i den periode. Det var også svært at vælge aktier i forskellige sektorer for at øge spredningen i en portefølje. Investorerne måtte se på andre typer aktiver for at hjælpe med at styre deres porteføljerisiko.
På den anden side betød den høje markedskorrelation, at investorerne kunne købe aktier i indeksfonde for at blive eksponeret for markedet i stedet for at forsøge at vælge individuelle aktier.
Porteføljeforvaltning
Tværkorrelation anvendes inden for porteføljeforvaltning til at måle graden af diversificering mellem de aktiver, der indgår i en portefølje. Moderne porteføljeteori (MPT) anvender et mål for korrelationen mellem alle aktiverne i en portefølje til at hjælpe med at bestemme den mest effektive grænse. Dette koncept bidrager til at optimere det forventede afkast i forhold til et bestemt risikoniveau.
Inddragelse af aktiver, der har en lav korrelation til hinanden, bidrager til at reducere den samlede risiko i en portefølje. Alligevel kan krydskorrelationerne ændre sig over tid. Den kan også kun måles historisk. To aktiver, der tidligere har haft en høj grad af korrelation, kan blive ukorrelerede og begynde at bevæge sig separat. Dette er faktisk en af MPT’s mangler. Den forudsætter stabile korrelationer mellem aktiverne.