I henhold til Amazons indtjeningsrapport var indtægterne 51 milliarder dollars og indtjeningen 1,9 milliarder dollars, hvilket giver en fortjenstmargen på kun 3,7 %. Det er meget lavt, men det bliver værre, når man ser på detailhandlen alene.
Specifikt vil vi fjerne Amazon Web Services (AWS) – selskabets cloud-forretning – og Prime for at kvantificere dette.
Slaget på Google, IBM
AWS har været et vækstmiddel og drivkraften bag Amazons indtjening i nogen tid. Konkurrenterne kan også se dette, men Amazon fører stadig over Google GOOG GOOGL , IBM IBM IBM og andre rivaler i dette segment. Analytikere siger faktisk, at IBM, som historisk set har været en klokkeaktie, ikke engang kan konkurrere. AWS øgede indtægterne med 48 %, indtjeningen med 57 %, og marginerne kom ind på 25 %. Det er meget godt.
Specifikt tjente AWS 1,4 mia. dollar på 5,4 mia. dollar i omsætning. Vi kan fjerne det fra de samlede resultater for at få et bedre indblik i Amazons detailhandel. Når vi gør det, ser vi, at marginalerne skrumper til en knivskarp 1 %. AWS’ indtjening på 1,4 mia. dollars udgjorde næsten hele den samlede indtjening på 1,9 mia. dollars.
Amazon tjener kun en halv milliard dollars på sin ikke-cloud-forretning, hvoraf det meste er detailhandel, men vi bør også trække Prime-abonnementerne ud for at se dette mere tydeligt. Vi ved ikke præcist, hvor mange penge der blev tjent på Prime i det seneste kvartal, men vi kan estimere. Baseret på offentliggørelser tidligere på ugen kan vi anslå, at Amazon tjener 10 milliarder dollars om året på Prime, eller 2,5 milliarder dollars om kvartalet.
Amazons tab på 2 milliarder dollars
Hvis 2,5 milliarder dollars kommer fra Prime, og den ikke-cloud-forretning kun tjente en halv milliard dollars, så har forretningen uden cloud og Prime faktisk tabt 2 milliarder dollars. En del af det er reklame, men det meste af det er detailhandel.
Da 60 % af Amazons indtægter stammer fra detailhandel, taber det meste af virksomheden derfor penge.
Så vi kan sige, at Amazons detailhandel er en forretning, der taber penge. Det lægger pres på andre detailhandlere, som måske faktisk gerne vil tjene penge. Hvis de skal konkurrere, bliver de nødt til at finde på andre måder at tjene penge på, ligesom Amazon har gjort det.
Detailhandelen har ændret sig, og ikke engang tweets fra præsident Trump synes at kunne ændre det.
Thomas H. Kee Jr. er tidligere Morgan Stanley-mægler og stifter af Stock Traders Daily.