Durante el fin de semana, mi hijo mayor me envió un mensaje de texto a medianoche, sugiriendo que compráramos un Chick-fil-A, porque aparentemente los quinceañeros de hoy en día piensan que vender sándwiches de pollo es una buena estrategia a largo plazo.
No se equivoca. Chick-fil-A es una de las marcas de restaurantes más populares de cualquier tamaño en los EE.UU. Ha liderado una revolución que ha convertido el sándwich de pollo en un artículo imprescindible en el espacio de la comida rápida. Hace un volumen de unidades notablemente fuerte y su estrategia de domingos libres ayuda a retener a los trabajadores y a los gerentes.
Sin embargo, mi tuit sobre la epifanía de mi hijo a medianoche generó cierta discusión al respecto. Eso es porque el operador de Chick-fil-A es básicamente sólo un empleado de la empresa y no obtiene equidad en su tienda. Cuando se jubilan, ese capital se queda con la marca. Mi hijo de 15 años, por lo que el pensamiento es, sería mejor invertir en una franquicia diferente para construir la riqueza a largo plazo.
Ninguna de las dos respuestas es realmente errónea. Pero abordemos la cuestión.
Primero, deberíamos quitarnos esto de encima: Chick-fil-A es una franquicia sólo en el sentido más técnico y legal del término. En realidad, es un programa de socios operativos que controla casi todo. Depende de operadores cuidadosamente elegidos para gestionar sus restaurantes, en la creencia de que su capacidad para participar en los beneficios se traducirá en un éxito a largo plazo. La mayoría de los operadores sólo tienen uno o dos restaurantes, por lo que tienen un gran incentivo financiero para seguir participando en las operaciones diarias.
Es difícil discutir la estrategia. Chick-fil-A ha crecido enormemente en los últimos años y ahora está firmemente establecida como la tercera cadena de restaurantes más grande de Estados Unidos, sólo por detrás de McDonald’s y Starbucks.
La cifra más destacada es el volumen de ventas por unidad. En 2019 su volumen medio anual de unidades fue de 4,7 millones de dólares, según la empresa hermana de Restaurant Business, Technomic. Eso es en todas las unidades.
Sin embargo, según el documento de divulgación de la franquicia de Chick-fil-A, sus locales independientes, que no son de centro comercial, ganan mucho más que eso, unos 6,5 millones de dólares de media. Es una locura, y una cifra que no tiene parangón entre las cadenas de comida rápida que no se llaman Portillo’s, que es mucho más pequeña. Chick-fil-A tiene 1.600 de estos locales.
Por el derecho a operar estos restaurantes, un futuro operador paga 10.000 dólares pero se somete a una extensa formación.
No es sorprendente que sea muy difícil conseguir un Chick-fil-A. Su selectividad de franquiciados rivaliza con la de Google o Harvard. En resumen, si quieres entrar en Chick-fil-A, más vale que tengas un plan B.
Pero no subestimes esa selectividad como punto fuerte de la franquicia. Si puede elegir a sus operadores de entre un enorme grupo, puede seleccionar cuidadosamente a los mejores operadores. Por el contrario, empresas como Quiznos o Burgerim no fueron selectivas, y los resultados de ambas cadenas fueron muy diferentes, incluso con elementos de menú de calidad.
La selectividad de Chick-fil-A la abre a un enorme grupo de franquiciados potenciales, en lugar de simplemente a gente que tiene dinero. Esa podría ser la mayor razón para optar por un Chick-fil-A: para entrar en un sistema de franquicias de tanta calidad hay que tener un fuerte patrimonio neto desde el principio.
Chick-fil-A paga todo por adelantado y lo alquila todo al operador, que paga el 15% de las ventas y luego reparte los beneficios con el franquiciador. Este reparto de beneficios significa que el operador de una unidad independiente gana muchísimo dinero.
Si la rentabilidad después de las regalías de ese restaurante es del 10% -lo que considero conservador- entonces el operador típico termina con 320.000 dólares al año. Para alguien que dirige un solo restaurante, eso es mucho dinero. Si se reduce el beneficio al 5%, la cifra sigue siendo de 160.000 dólares.
No está mal para seis días a la semana y un canon inicial de 10.000 dólares.
Dicho esto, el operador está obligado a cumplir las normas y reglas de Chick-fil-A, mucho más que el típico franquiciado. Y es probable que esa franquicia se quede con esa única tienda, aunque la empresa ha empezado más recientemente a ofrecer tiendas satélite y food trucks a los franquiciados existentes.
Aún así, ese salario es el retorno de la inversión del operador. Una vez que dejan Chick-fil-A, eso es todo.
Es un fuerte retorno para esos 10.000 dólares. Y Chick-fil-A es una inversión segura. Aunque el crecimiento de sus ventas se detendrá en algún momento -siempre lo hace-, la marca en sí no va a desaparecer.
Dicho esto, un posible franquiciado puede obtener la misma seguridad invirtiendo, por ejemplo, en un grupo de restaurantes Burger King o Wendy’s, aunque necesite tres o cuatro de ellos para igualar el volumen de un solo Chick-fil-A.
Aún así, esos conceptos tampoco van a desaparecer, lo que los convierte en inversiones relativamente seguras para cualquiera que tenga los costes iniciales. Además, el operador se queda con la mayor parte de los beneficios.
También se queda con el capital cuando termina, lo que le permite pasar las tiendas a la siguiente generación o venderlas y retirarse en algún lugar cálido. Debido a que el operador tiene la equidad en el negocio, tienen más control sobre el estado de la operación. Y si tienen éxito, pueden conseguir oportunidades para invertir en otros conceptos, lo que les permite diversificar su cartera.
Pero se necesita dinero para entrar en esas marcas, la mayoría de las cuales prefieren operadores más grandes y con varias unidades, de todos modos. La combinación de los costes iniciales y los requisitos de patrimonio neto del operador hacen que esas marcas estén fuera del alcance de la gran mayoría de la gente.
Y aunque estas marcas pueden ser inversiones relativamente seguras, no están exentas de riesgos. Los franquiciadores pueden demandar a los franquiciados y rescindir sus acuerdos por quejas insignificantes, devastando, si no anulando completamente, su patrimonio.
Se sabe que empujan a los franquiciados a la quiebra. Pueden despedir a los operadores que denuncian. Algunos incluso venden su derecho de tanteo a otros franquiciados que tienen la intención de utilizarlos de forma agresiva, lo que merma el valor de los locales existentes.
Las franquicias más pequeñas, menos conocidas o más nuevas, por su parte, no son inversiones seguras en absoluto: las débiles pueden hacer perder a los inversores los ahorros de toda una vida, como ocurrió con Quiznos hace una década. Y como vimos con Burgerim no hay recurso para los inversores cuando la franquicia es descaradamente fraudulenta.
¿Cuál es la mejor opción para mi hijo adolescente? Bueno, eso depende de cuánto dinero tenga, que de momento no es mucho, y de si su objetivo es construir una riqueza a largo plazo, potencialmente generacional, o simplemente tener un trabajo bien remunerado que le proporcione tiempo libre y un estilo de vida cómodo.
Nada de eso está garantizado, sin embargo, y al final, es importante recordar que cualquier franquicia es una inversión que requiere mucho examen cuidadoso. Además, ayuda a terminar la escuela secundaria primero.