Baxter, joka voitti 45-vuotisen valkokangasuransa aikana yhden Oscar-palkinnon ja oli ehdolla toiseen, näytteli viimeksi ABC:n sarjassa ”Hotel”. Hän liittyi sarjaan vuonna 1983, kun Bette Davis sairastui.
Baxter syntyi Michigan Cityssä, Ind. valtiossa. Hän kasvoi Bronxvillessä ja muissa New Yorkin esikaupungeissa, joissa hän kävi yksityiskouluja.
Hän debytoi Broadwaylla 13-vuotiaana elokuvassa ”Seen But Not Heard” ja elokuvadebyyttinsä vuonna 1940 elokuvassa ”Twenty Mule Team”.”
Sen jälkeen hän esiintyi muun muassa elokuvissa ”The Magnificent Ambersons”, ”The Pied Piper” ja ”Five Graves to Cairo”, kun hänellä oli sopimus 20th Century Fox Studiosin kanssa.
Vuonna 1946 Baxter voitti Oscarin parhaana miessivuosanäyttelijättärenä roolistaan roolisuorituksessa ”Razor’s Edge”. Hän oli jälleen Oscar-ehdokkaana vuonna 1950 roolistaan elokuvassa ”All About Eve.”
Baxterin avioliitto vuonna 1946 näyttelijä John Hodiakin kanssa päättyi avioeroon.
Vuonna 1960 hän jätti Hollywoodin ja asettui asumaan karjatilalle Australiaan toisen aviomiehensä Randolph Galtin kanssa. Hän kirjoitti myöhemmin kokemuksistaan ja pettymyksestään kirjassaan Intermission: A True Story.”
Hänen avioliittonsa Galtin kanssa purettiin vuonna 1970. Hän sai Hodiakilta yhden tyttären, Katrinan, ja Galtilta kaksi tytärtä, Melissan ja Maginelin.
Helmikuussa 1977 hän meni naimisiin pankkiiri David Kleen kanssa, joka kuoli myöhemmin samana vuonna.
”Vaimona-äitinä oleminen ja työn tekeminen on maailman vaikein asia. Mutta me haluamme sitä”, hän kertoi haastattelijalle vuonna 1971 palattuaan Hollywoodiin. ”Yritin sitä toisella tavalla. Menin Australiaan, taivaan tähden, ja asuin maatilalla.”
”Näytteleminen ei ole sitä, mitä minä teen. Se on sitä, mitä olen”, Baxter lisäsi. ”Se on pysyvä, sisäänrakennettu katedraalini.”
Samaisessa haastattelussa hän muisteli, että Darryl Zanuck kieltäytyi ensin harkitsemasta häntä onnettoman nuoren alkoholistin Sophien rooliin elokuvassa The Razor’s Edge.”
”Darryl Zanuck ajatteli, että kaikki naiset ovat joko pimuja tai kirjastonhoitajia. Hän piti minua kirjastonhoitajana. Hän piti minua älykkäänä”, hän sanoi.
Kun Baxteria ehdotettiin rooliin, hän muisteli: ”Darryl sanoi: ’Hänellä ei ole seksiä. Hän on kylmä peruna.’ ”