Mi az a Buy to Cover?
A buy to cover egy részvényre vagy más tőzsdén jegyzett értékpapírra adott vételi megbízást jelent, amely egy meglévő short pozíció lezárására szolgál. A short eladás egy olyan vállalat részvényeinek eladását jelenti, amelyek nem a befektető tulajdonában vannak, mivel a részvényeket egy brókertől vették kölcsön, de egy bizonyos ponton vissza kell fizetni.
Főbb tudnivalók
- A buy to cover olyan vételi ügyleti megbízásra utal, amely lezárja a kereskedő rövid pozícióját.
- A short pozíciókat egy brókertől veszik kölcsön, és a buy to cover lehetővé teszi a short pozíciók “fedezését” és visszaadását az eredeti kölcsönadónak.
- A kereskedés abban a hitben történik, hogy egy részvény árfolyama csökkenni fog, ezért a részvényeket magasabb áron adják el, majd alacsonyabb áron vásárolják vissza.
- A buy to cover megbízások általában margin ügyletek.
Buy to Cover megértése
A buy to cover megbízás a kölcsönvett részvényekkel megegyező számú részvény megvásárlásával “fedezi” a short eladást, és lehetővé teszi a részvények visszaadását az eredeti kölcsönadónak, jellemzően a befektető saját bróker-kereskedőjének, akinek esetleg egy harmadik féltől kellett kölcsönvennie a részvényeket.
A short eladó egy részvény árfolyamának csökkenésére fogad, és arra törekszik, hogy a részvényeket az eredeti short eladási árnál alacsonyabb áron vásárolja vissza. A short eladónak minden egyes margin call-t ki kell fizetnie, és vissza kell vásárolnia a részvényeket, hogy visszaadja azokat a hitelezőnek.
Kifejezetten, amikor a részvény elkezd emelkedni az árfolyam fölé, amelyen a részvényeket shortolták, a short eladó brókere megkövetelheti, hogy az eladó a margin call részeként buy to cover megbízást hajtson végre. Ennek megakadályozása érdekében a short eladónak mindig elegendő vásárlóerőt kell tartania a brókerszámláján ahhoz, hogy a szükséges “fedezeti vételi” ügyleteket még azelőtt meg tudja kötni, hogy a részvény piaci árfolyama fedezeti felhívást váltana ki.
Fedezeti vételi és fedezeti ügyletek
A befektetők készpénzes ügyleteket köthetnek részvények vételekor és eladásakor, vagyis a saját brókerszámlájukon lévő készpénzzel vásárolhatnak, és eladhatják azt, amit korábban vásároltak. Alternatív megoldásként a befektetők a brókerüktől kölcsönvett pénzeszközökkel és értékpapírokkal fedezet mellett is vásárolhatnak és eladhatnak. Így a short eladás természeténél fogva fedezeti ügylet, mivel a befektetők olyasmit adnak el, ami még nem a tulajdonukban van.
A fedezeti ügylet a befektetők számára kockázatosabb, mint a készpénz vagy a saját értékpapírok használata, mivel a fedezeti felhívásokból eredő potenciális veszteségek miatt. A befektetők akkor kapnak letéti felhívást, amikor a mögöttes értékpapír piaci értéke a letéti ügyletekben felvett pozícióikkal szemben mozog, nevezetesen az értékpapír értékének csökkenése, ha letéti vételről van szó, és az értékpapír értékének emelkedése, ha shortról van szó. A befektetőknek a fedezetkiegészítési felhívásokat további készpénz befizetésével vagy megfelelő vételi vagy eladási ügyletekkel kell kielégíteniük, hogy kiegyenlítsék a mögöttes értékpapírok értékének kedvezőtlen változását.
Ha egy befektető shortol, és a mögöttes értékpapír piaci értéke a shortolás árfolyama fölé emelkedett, akkor a korábbi shortolásból származó bevétel kevesebb lesz, mint amennyi a visszavásárláshoz szükséges. Ez a befektető számára veszteséges pozíciót eredményezne. Ha az értékpapír piaci értéke tovább emelkedik, a befektetőnek egyre többet kellene fizetnie az értékpapír visszavásárlásáért. Ha a befektető nem számít arra, hogy az értékpapír a közeljövőben az eredeti eladási árfolyam alá esik, akkor érdemes megfontolnia, hogy a rövid pozíciót minél előbb fedezze.
Példa a fedezeti vételre
Tételezzük fel, hogy egy kereskedő rövid pozíciót nyit az ABC részvényben. Kutatásai után úgy véli, hogy az ABC részvény árfolyama, amellyel jelenleg 100 dolláron kereskednek, az elkövetkező hónapokban esni fog, mivel a vállalat pénzügyi adatai azt jelzik, hogy a vállalat bajban van. Hogy profitáljon a téziséből, a kereskedő kölcsönveszi az ABC 100 részvényét egy brókertől, és eladja azokat a nyílt piacon a jelenlegi 100 dolláros áron.
Ezt követően az ABC részvénye 90 dollárra esik, és a kereskedő fedezeti vételi megbízást ad, hogy megvásárolja az ABC részvényeit az új áron, és visszaadja a kölcsönvett 100 részvényt a brókernek. A kereskedőnek a fedezeti vételi megbízást a margin call előtt kell leadnia. A tranzakció 1000 dollár nyereséget hoz a kereskedőnek: 10.000 dollár (eladási ár) – 9.000 dollár (vételi ár).