Wat is Buy to Cover?
Buy to cover verwijst naar een kooporder op een aandeel of ander beursgenoteerd effect om een bestaande shortpositie te sluiten. Bij een shorttransactie worden aandelen van een bedrijf verkocht die een belegger niet bezit, omdat de aandelen zijn geleend van een effectenmakelaar maar op een gegeven moment moeten worden terugbetaald.
Key Takeaways
- Buy to cover verwijst naar een kooporder waarmee een shortpositie van een handelaar wordt gesloten.
- Shortposities worden geleend van een effectenmakelaar en met een buy to cover kunnen de shortposities worden “gedekt” en teruggegeven aan de oorspronkelijke kredietverstrekker.
- De transactie wordt gedaan op basis van de overtuiging dat de prijs van een aandeel zal dalen, dus aandelen worden verkocht tegen een hogere prijs en vervolgens teruggekocht tegen een lagere prijs.
- Buy to cover orders zijn over het algemeen marge-transacties.
Begrip Buy to Cover
Een buy to cover-order waarbij een gelijk aantal aandelen wordt gekocht als de geleende aandelen, “dekt” de shorttransactie en maakt het mogelijk de aandelen terug te geven aan de oorspronkelijke uitlener, doorgaans de eigen broker-dealer van de belegger, die de aandelen mogelijk van een derde partij heeft moeten lenen.
Een short seller wedt op een daling van de aandelenkoers en probeert de aandelen terug te kopen tegen een lagere prijs dan de oorspronkelijke shortverkoopprijs. De short seller moet elke margestorting betalen en de aandelen terugkopen om ze aan de geldschieter terug te geven.
Specifiek, wanneer het aandeel begint te stijgen boven de prijs waartegen de aandelen short zijn gegaan, kan de makelaar van de short seller eisen dat de verkoper een buy to cover order uitvoert als onderdeel van een margestorting. Om dit te voorkomen, moet de short-verkoper altijd genoeg koopkracht op zijn brokerage-rekening houden om de nodige “buy to cover” -transacties uit te voeren voordat de marktprijs van het aandeel een marge-call teweegbrengt.
Buy to Cover and Margin Trades
Beleggers kunnen contante transacties uitvoeren bij het kopen en verkopen van aandelen, wat betekent dat ze kunnen kopen met contant geld op hun eigen brokerage-rekeningen en verkopen wat ze eerder hebben gekocht. Als alternatief kunnen beleggers op marge kopen en verkopen met fondsen en effecten die zij van hun makelaars hebben geleend. Een shorttransactie is dus inherent een margehandel, aangezien beleggers iets verkopen dat ze nog niet bezitten.
Handelen met marge is risicovoller voor beleggers dan het gebruik van contanten of hun eigen effecten vanwege potentiële verliezen als gevolg van margestortingen. Beleggers ontvangen margestortingen wanneer de marktwaarde van het onderliggende effect beweegt tegen de posities die zij hebben ingenomen in margetransacties, namelijk de daling van de waarde van effecten bij kopen op marge, en de stijging van de waarde van effecten bij short verkopen. Beleggers moeten aan margestortingen voldoen door extra geld te storten of door relevante koop- of verkooptransacties te verrichten om eventuele ongunstige veranderingen in de waarde van de onderliggende effecten te compenseren.
Wanneer een belegger short verkoopt en de marktwaarde van het onderliggende effect boven de shortverkoopprijs is gestegen, zou de opbrengst van de eerdere shorttransactie lager zijn dan wat nodig is om het effect terug te kopen. Dit zou resulteren in een verliesgevende positie voor de belegger. Indien de marktwaarde van het effect blijft stijgen, zou de belegger steeds meer moeten betalen om het effect terug te kopen. Als de belegger niet verwacht dat het effect op korte termijn onder de oorspronkelijke shortkoers zal dalen, zou hij moeten overwegen de shortpositie eerder dan later af te dekken.
Voorbeeld van Buy to Cover
Voorstel dat een handelaar een shortpositie opent in het aandeel ABC. Na onderzoek denkt hij dat de koers van ABC, die momenteel $100 bedraagt, in de komende maanden zal dalen omdat de financiële cijfers van het bedrijf aangeven dat het bedrijf in moeilijkheden verkeert. Om te profiteren van hun stelling, leent de handelaar 100 aandelen ABC van een effectenmakelaar en verkoopt ze op de open markt tegen de huidige prijs van $ 100.
Vervolgens daalt het aandeel ABC naar $ 90 en plaatst de handelaar een buy to cover order om de aandelen ABC tegen de nieuwe prijs te kopen en de 100 geleende aandelen aan de effectenmakelaar terug te geven. De handelaar moet de buy to cover order plaatsen voor een margin call. De transactie levert de handelaar een winst van $1.000 op: $10.000 (verkoopprijs) – $9.000 (aankoopprijs).