Co to jest Buy to Cover?
Buy to cover odnosi się do zlecenia kupna akcji lub innego notowanego papieru wartościowego w celu zamknięcia istniejącej krótkiej pozycji. Krótka sprzedaż obejmuje sprzedaż akcji firmy, której inwestor nie jest właścicielem, ponieważ akcje są pożyczone od brokera, ale muszą być zwrócone w pewnym momencie.
Kluczowe wnioski
- Kupno na pokrycie odnosi się do zlecenia kupna, które zamyka krótką pozycję inwestora.
- Krótkie pozycje są pożyczane od brokera, a kupno na pokrycie umożliwia „pokrycie” krótkich pozycji i zwrócenie ich pierwotnemu pożyczkodawcy.
- Handel jest dokonywany w przekonaniu, że cena akcji spadnie, więc akcje są sprzedawane po wyższej cenie, a następnie odkupywane po niższej cenie.
- Zlecenia kupna na pokrycie są zazwyczaj transakcjami marżowymi.
Zrozumienie Buy to Cover
Zlecenie buy to cover polegające na zakupie równej liczby akcji do tych pożyczonych, „pokrywa” krótką sprzedaż i umożliwia zwrot akcji pierwotnemu pożyczkodawcy, zazwyczaj brokerowi-dealerowi inwestora, który mógł być zmuszony pożyczyć akcje od osoby trzeciej.
Krótki sprzedawca stawia na spadek ceny akcji i dąży do odkupienia akcji po cenie niższej niż pierwotna cena krótkiej sprzedaży. Krótki sprzedawca musi zapłacić każde wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i odkupić akcje, aby zwrócić je pożyczkodawcy.
W szczególności, gdy cena akcji zaczyna rosnąć powyżej ceny, po której akcje były skracane, broker krótkiego sprzedawcy może zażądać, aby sprzedawca wykonał zlecenie kupna na pokrycie w ramach wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Aby zapobiec takiej sytuacji, krótki sprzedawca powinien zawsze utrzymywać na swoim rachunku maklerskim wystarczającą siłę nabywczą, aby dokonać niezbędnych transakcji „kupna na pokrycie”, zanim cena rynkowa akcji spowoduje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
Transakcje kupna na pokrycie i transakcje zabezpieczające
Inwestorzy mogą dokonywać transakcji gotówkowych przy kupnie i sprzedaży akcji, co oznacza, że mogą kupować za gotówkę na własnych rachunkach maklerskich i sprzedawać to, co wcześniej kupili. Alternatywnie, inwestorzy mogą kupować i sprzedawać na depozycie zabezpieczającym za pomocą środków i papierów wartościowych pożyczonych od swoich maklerów. Krótka sprzedaż jest zatem z natury transakcją z depozytem zabezpieczającym, ponieważ inwestorzy sprzedają coś, czego jeszcze nie posiadają.
Handel z depozytem zabezpieczającym jest bardziej ryzykowny dla inwestorów niż handel gotówką lub własnymi papierami wartościowymi ze względu na potencjalne straty wynikające z wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Inwestorzy otrzymują wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, gdy wartość rynkowa bazowych papierów wartościowych zmienia się w kierunku przeciwnym do pozycji, które zajęli w transakcjach z depozytem zabezpieczającym, czyli spadku wartości papierów wartościowych w przypadku kupna z depozytem zabezpieczającym i wzrostu wartości papierów wartościowych w przypadku sprzedaży krótkiej. Inwestorzy muszą zaspokoić wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego poprzez zdeponowanie dodatkowych środków pieniężnych lub dokonanie odpowiednich transakcji kupna lub sprzedaży w celu wyrównania niekorzystnych zmian w wartości bazowych papierów wartościowych.
Gdy inwestor dokonuje krótkiej sprzedaży, a wartość rynkowa bazowego papieru wartościowego wzrosła powyżej ceny krótkiej sprzedaży, wpływy z wcześniejszej krótkiej sprzedaży byłyby niższe od kwoty potrzebnej do jego odkupienia. W rezultacie pozycja inwestora byłaby stratna. Jeżeli wartość rynkowa papieru wartościowego będzie nadal rosła, inwestor będzie musiał płacić coraz więcej, aby odkupić ten papier wartościowy. Jeśli inwestor nie spodziewa się, że w najbliższym czasie wartość papieru wartościowego spadnie poniżej pierwotnej ceny krótkiej sprzedaży, powinien rozważyć pokrycie krótkiej pozycji wcześniej niż później.
Przykład kupna na pokrycie
Załóżmy, że inwestor otwiera krótką pozycję na akcjach ABC. Po przeprowadzeniu badań uważa on, że cena akcji ABC, która obecnie wynosi 100 USD, spadnie w najbliższych miesiącach, ponieważ dane finansowe spółki sygnalizują, że spółka jest w trudnej sytuacji. Aby skorzystać z ich tezy, przedsiębiorca pożycza 100 akcji ABC od brokera i sprzedaje je na otwartym rynku po bieżącej cenie 100 USD.
Następnie akcje ABC spadają do 90 USD, a przedsiębiorca składa zlecenie kupna na pokrycie, aby kupić akcje ABC po nowej cenie i zwrócić 100 akcji, które pożyczył z powrotem do brokera. Inwestor musi złożyć zlecenie kupna na pokrycie przed wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Transakcja przynosi inwestorowi zysk w wysokości 1 000 USD: 10 000 USD (cena sprzedaży) – 9 000 USD (cena zakupu).