Enligt Amazons resultatrapport var intäkterna 51 miljarder dollar och vinsten 1,9 miljarder dollar, vilket ger en vinstmarginal på endast 3,7 procent. Det är mycket lågt, men det blir värre när man tittar på detaljhandeln i sig.
Specifikt kommer vi att ta bort Amazon Web Services (AWS) – dess molnverksamhet – och Prime för att kvantifiera detta.
Beating Google, IBM
AWS har varit ett tillväxtmedel och drivkraften bakom Amazons resultat under en tid. Konkurrenterna ser detta också, men Amazon leder fortfarande före Google GOOG GOOGL , IBM IBM och andra rivaler inom detta segment. Analytiker säger faktiskt att IBM, som historiskt sett varit en klockren aktie, inte ens kan konkurrera. AWS ökade intäkterna med 48 %, vinsten med 57 % och marginalerna uppgick till 25 %. Det är mycket bra.
Specifikt tjänade AWS 1,4 miljarder dollar på 5,4 miljarder dollar i intäkter. Vi kan ta bort det från det totala resultatet för att få en bättre bild av Amazons detaljhandelsverksamhet. När vi gör det ser vi att marginalerna krymper till en knivskarp 1 procent. AWS:s vinst på 1,4 miljarder dollar stod för nästan hela den totala vinsten på 1,9 miljarder dollar.
Amazon tjänar bara en halv miljard dollar på sin icke molnbaserade verksamhet, som till största delen består av detaljhandel, men vi bör också backa ut Prime-abonnemangen för att se detta tydligare. Vi vet inte exakt hur mycket pengar som tjänades på Prime under det senaste kvartalet, men vi kan göra en uppskattning. Baserat på avslöjanden tidigare i veckan kan vi uppskatta att Amazon tjänar 10 miljarder dollar per år på Prime, eller 2,5 miljarder dollar per kvartal.
Amazons förlust på 2 miljarder dollar
Om 2,5 miljarder dollar kommer från Prime, och den icke-molnbaserade verksamheten bara tjänade en halv miljard dollar, förlorade verksamheten utan moln och Prime faktiskt 2 miljarder dollar. En del av det är reklam, men det mesta är detaljhandel.
Då 60 procent av Amazons intäkter kommer från detaljhandeln, förlorar därför större delen av företaget pengar.
Så vi kan säga att Amazons detaljhandel är en verksamhet som förlorar pengar. Det sätter press på andra detaljhandelsföretag, som kanske faktiskt vill tjäna pengar. Om de ska kunna konkurrera måste de komma på andra sätt att tjäna pengar, precis som Amazon har gjort.
Detaljhandeln har förändrats, och inte ens tweets från president Trump verkar kunna ändra på det.
Thomas H. Kee Jr. är en före detta Morgan Stanley-mäklare och grundare av Stock Traders Daily.