Negli Stati Uniti (ca. 1870-1920)Edit
I bucket shop specializzati in azioni e commodity futures apparvero negli Stati Uniti negli anni 1870, in corrispondenza con l’innovazione dei ticker di borsa da cui dipendevano. Nel 1889, la Borsa di New York ha affrontato il “problema dei ticker” (i bucket shop che operano sui movimenti intraday dei prezzi delle azioni), e ha tentato di sopprimere i bucket shop disconnettendo i ticker telegrafici delle azioni. Questo embargo si rivelò invece un grave ostacolo per i ricchi clienti locali della Borsa, così come per i broker della Borsa in altre città del paese. Ebbe anche il sorprendente effetto di favorire le borse concorrenti, e fu abbandonato nel giro di pochi giorni.
Edwin Lefèvre, che si ritiene abbia scritto per conto di Jesse Lauriston Livermore, descrisse in dettaglio le operazioni dei bucket shop negli anni 1890. I termini del commercio variavano tra i negozi di secchi, ma tipicamente offrivano schemi di trading di margine ai clienti, con rapporti di leva fino a 100:1 (un deposito di $1 in contanti permetteva al cliente di “comprare” $100 in azioni). Dal momento che gli scambi erano illusori e non regolati nel mercato reale, il negozio non faceva neanche prestiti di margine reali, ma raccoglieva interessi in contanti dal cliente. Il cliente poteva facilmente immaginare che gli era stata prestata una grande somma di capitale (in realtà un’illusione) per un piccolo deposito in contanti e il pagamento degli interessi.
Per inclinare ulteriormente i possibili risultati a loro favore, la maggior parte dei bucket shop si rifiutava anche di fare margin call. L’eliminazione delle chiamate di margine è stata presentata come un beneficio e una convenienza per il cliente, che non sarebbe stato gravato dalla possibilità di una richiesta aggiuntiva di contanti, e propagandata come una caratteristica non disponibile dai veri broker. Questo in realtà rendeva il cliente più vulnerabile ad un elevato rischio di rovina, con le perdite che affluivano interamente al negozio di secchi. In questa situazione, se il prezzo delle azioni dovesse scendere anche solo momentaneamente al limite del margine del cliente (altamente probabile con margini sottili e altamente sfruttati in mercati volatili), il cliente perde istantaneamente l’intero investimento in contanti sul conto del negozio.
Il trading sul margine teoricamente dà agli speculatori guadagni amplificati, ma il trading in un negozio di secchi espone i commercianti a piccole manipolazioni del mercato dovute all’agenzia del negozio. In una forma di quello che ora è considerato front running illegale e self-dealing, un bucket shop che detiene una grande posizione su un’azione, e che conosce il margine vulnerabile di un cliente, potrebbe vendere l’azione sulla borsa reale, causando un momentaneo movimento verso il basso del prezzo sul ticker tape abbastanza da esaurire i margini del cliente. Attraverso le sue azioni opportunistiche, il bucket shop guadagna così il 100% dell’investimento del cliente.
Il termine bucket shop venne applicato ad altri tipi di truffe, alcune delle quali sono ancora praticate. Erano tipicamente piccole operazioni di fronte al negozio che si rivolgevano al piccolo investitore, dove gli speculatori potevano scommettere sulle fluttuazioni di prezzo durante le ore di mercato. Tuttavia, nessuna azione reale veniva comprata o venduta: tutto il trading avveniva tra il bucket shop e i suoi clienti. Il bucket shop traeva il suo profitto dalle commissioni, e guadagnava anche quando i prezzi delle azioni andavano contro il cliente.
I bucket shop furono resi illegali dopo che furono citati come uno dei principali responsabili dei due crolli del mercato azionario nei primi anni del 1900. L’attività fiorì fino alla messa fuori legge negli anni ’20. Negli Stati Uniti, i tradizionali bucket shop di pseudo-brokeraggio furono sottoposti a un crescente assalto legale all’inizio del 1900, e furono effettivamente eliminati prima degli anni ’20. Poco dopo il fallimento di molte società di intermediazione nella Borsa Consolidata nel 1922, l’assemblea di New York approvò il Martin Act, che essenzialmente vietò i bucket shop.