Cos’è il Buy to Cover?
Buy to cover si riferisce a un ordine di acquisto fatto su un’azione o un altro titolo quotato per chiudere una posizione corta esistente. Una vendita allo scoperto comporta la vendita di azioni di una società che un investitore non possiede, in quanto le azioni sono prese in prestito da un broker ma devono essere rimborsate ad un certo punto.
Punti chiave
- Buy to cover si riferisce ad un ordine di acquisto che chiude la posizione corta di un trader.
- Le posizioni corte sono prese in prestito da un broker e un buy to cover permette alle posizioni corte di essere “coperte” e restituite al prestatore originale.
- Lo scambio è fatto sulla convinzione che il prezzo di un’azione scenderà, quindi le azioni sono vendute ad un prezzo più alto e poi ricomprate ad un prezzo più basso.
- Gli ordini buy to cover sono generalmente operazioni di margine.
Capire il Buy to Cover
Un ordine buy to cover di acquisto di un numero di azioni uguale a quelle prese in prestito, “copre” la vendita allo scoperto e permette alle azioni di essere restituite al prestatore originale, in genere il broker-dealer dell’investitore, che potrebbe aver dovuto prendere in prestito le azioni da una terza parte.
Un venditore allo scoperto scommette su un prezzo delle azioni che scende e cerca di riacquistare le azioni a un prezzo inferiore a quello della vendita allo scoperto originale. Il venditore allo scoperto deve pagare ogni margin call e riacquistare le azioni per restituirle al prestatore.
In particolare, quando il titolo comincia a salire sopra il prezzo al quale le azioni sono state vendute allo scoperto, il broker del venditore allo scoperto può richiedere che il venditore esegua un ordine di acquisto per coprire come parte di una margin call. Per evitare che questo accada, il venditore allo scoperto dovrebbe sempre mantenere abbastanza potere d’acquisto nel proprio conto di intermediazione per effettuare qualsiasi operazione “buy to cover” necessaria prima che il prezzo di mercato delle azioni faccia scattare un margin call.
Buy to Cover e Margin Trades
Gli investitori possono effettuare operazioni in contanti quando comprano e vendono azioni, il che significa che possono comprare con contanti nei propri conti di intermediazione e vendere ciò che hanno precedentemente comprato. In alternativa, gli investitori possono comprare e vendere a margine con fondi e titoli presi in prestito dai loro broker. Quindi, una vendita allo scoperto è intrinsecamente un’operazione di margine, poiché gli investitori stanno vendendo qualcosa che non possiedono già.
Il trading con margine è più rischioso per gli investitori rispetto all’uso del contante o dei propri titoli a causa delle potenziali perdite dovute alle chiamate di margine. Gli investitori ricevono margin call quando il valore di mercato del titolo sottostante si muove contro le posizioni che hanno preso nelle operazioni di margine, vale a dire il declino dei valori dei titoli quando comprano a margine, e l’aumento dei valori dei titoli quando vendono allo scoperto. Gli investitori devono soddisfare i margin call depositando ulteriore contante o effettuando operazioni di acquisto o vendita rilevanti per compensare eventuali cambiamenti sfavorevoli nel valore dei titoli sottostanti.
Quando un investitore vende allo scoperto e il valore di mercato del titolo sottostante è salito sopra il prezzo di vendita allo scoperto, il ricavato della precedente vendita allo scoperto sarebbe inferiore a quello necessario per ricomprarlo. Questo si tradurrebbe in una posizione perdente per l’investitore. Se il valore di mercato del titolo continua a salire, l’investitore dovrebbe pagare sempre di più per riacquistare il titolo. Se l’investitore non si aspetta che il titolo scenda al di sotto del prezzo originale di vendita allo scoperto nel breve termine, dovrebbe considerare di coprire la posizione corta il prima possibile.
Esempio di Buy to Cover
Supponiamo che un trader apra una posizione corta nel titolo ABC. Dopo la sua ricerca, crede che il prezzo delle azioni ABC, che attualmente è scambiato a 100 dollari, scenderà nei prossimi mesi perché i dati finanziari dell’azienda stanno segnalando che la società è in difficoltà. Per trarre profitto dalla loro tesi, il trader prende in prestito 100 azioni di ABC da un broker e le vende sul mercato aperto al prezzo corrente di $100.
In seguito, le azioni di ABC scendono a $90 e il trader piazza un ordine buy to cover per comprare le azioni di ABC al nuovo prezzo e restituire le 100 azioni prese in prestito al broker. Il trader deve piazzare l’ordine di acquisto a copertura prima di una richiesta di margine. La transazione porta al trader un profitto di 1.000 dollari: 10.000 dollari (prezzo di vendita) – 9.000 dollari (prezzo di acquisto).