Michael Kramer og kunderne hos Mott Capital ejer AAPL
Apple Inc.’s (AAPL) aktier blev handlet lavere i eftermiddagssessionen med omkring 4% efter svagere end forventede iPhone-indtægter. Denne svaghed bør dog ikke komme som en overraskelse. Forbrugerne ventede sandsynligvis på den nye iPhone, som introducerer den femte generation af trådløs teknologi (5G) til mærket.
Hvis der er noget, kan det være skuffelsen over, at selskabet ikke gav en vejledning for første kvartal 2021. Når alt kommer til alt, er lanceringen af 5G-iPhone den mest ventede udgivelse siden introduktionen af iPhone 6, hvilket giver investorerne forventninger om en flerårig opgraderingscyklus.
Mixede resultater
Selskabet rapporterede en samlet omsætning på 64,7 mia. dollar, hvilket var ca. 1,6 % bedre end konsensusanalytikernes forventninger på 63,7 mia. dollar. Desuden var indtjeningen ca. 4,3 % bedre end forventet og kom ind på 0,73 dollar pr. aktie mod forventningerne på 0,70 dollar. iPhone-indtægterne ramte ikke helt plet med 26,4 mia. dollar mod forventningerne på 27,9 mia. dollar. Også services producerede 14,5 mia. dollar i omsætning, hvilket var bedre end forventningerne på omkring 14,1 mia. dollar, ifølge data fra Refinitiv.
Supercyklus
Investorerne forventer meget for første kvartal af 2021, idet analytikerne skønner, at iPhone-salget vil stige med 6,5 % i forhold til året før til ca. 59,6 mia. dollar. Det forventes at drive det samlede salg 10 % op til 101,0 mia. dollar for 2021. Den manglende vejledning efterlader investorer og analytikere usikre og efterladt til at forsøge at følge med i, hvordan den nye telefon klarer sig.
Apple revenue estimates
Refinitiv
Men der er et liv efter iPhone. På trods af de dårlige resultater i det fjerde kvartal lykkedes det selskabet stadig at overgå forventningerne. I årenes løb har Apple opbygget en meget diversificeret virksomhed, som har mere end blot iPhone-salget at være afhængig af. Serviceindtægterne fortsætter med at vokse med en hastighed på midt i teenageårene. Mens wearables har overhalet iPad’en i omsætning og fortsætter med at vokse hurtigt, idet de er steget til næsten 7,9 mia. dollars.
Selvfølgelig vil det stadig være 5G iPhone-opgraderingscyklussen, der betyder mest for investorerne. Hvis supercyklussen svarer til forventningerne, vil den sandsynligvis drive væksten i toplinjen i de næste par år. Det kan også være med til at tiltrække nye ejere, hvilket vil skabe flere brugere og mere betydelige overskud til selskabets tjenester og wearables. Så selv om aktien måske handles lavere efter resultaterne, er det ikke sandsynligt, at det vil vare ved, da begejstringen for den nye iPhone vokser.
Sårbar
Apple P/E-forhold og indtjeningsestimater
Refinitiv
Apples problem er, at forventningerne til den nye iPhone er så store. Aktiens indtjeningsmultiplikator er klatret op til en høj indtjeningsmultiplikator. Det vil gøre aktien sårbar over for betydelige kurssvingninger til enhver nyhed, der kan skade eller sætte spørgsmålstegn ved bull narrativet.
Så længe Apple imidlertid kan fortsætte med at operere på den måde, som investorerne har vænnet sig til gennem årene. Så vil de langsigtede udsigter fortsat være lyse.
Michael Kramer er finansmarkedsstrateg og porteføljeforvalter for Mott Capital Thematic Growth Portfolio.
Mott Capital Management, LLC er en registreret investeringsrådgiver. De præsenterede oplysninger er udelukkende til uddannelsesformål og har ikke til hensigt at fremsætte et tilbud eller en opfordring til salg eller køb af specifikke værdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer indebærer en risiko, og medmindre andet er angivet, er de ikke garanteret. Sørg for først at rådføre dig med en kvalificeret finansiel rådgiver og/eller en skatteekspert, før du gennemfører en strategi, der er beskrevet heri. På anmodning vil rådgiveren give en liste over alle anbefalinger, der er fremsat i løbet af de seneste tolv måneder. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater.
Følg mig på Twitter eller LinkedIn. Tjek mit websted ud.