Michael Kramer et les clients de Mott Capital possèdent AAPL
Les actions d’Apple Inc. (AAPL) se négociaient en baisse d’environ 4 % dans la séance après les heures de négociation, suite à des revenus de l’iPhone plus faibles que prévu. Toutefois, cette faiblesse ne devrait pas être une surprise. Les consommateurs attendaient probablement le nouvel iPhone, qui introduit la cinquième génération de technologie sans fil (5G) dans la marque.
Si ce n’est pas le cas, c’est peut-être la déception que la société n’a pas fourni de prévisions pour le premier trimestre 2021. Après tout, le lancement de l’iPhone 5G est la sortie la plus attendue depuis l’introduction de l’iPhone 6, donnant aux investisseurs des attentes d’un cycle de mise à niveau de plusieurs années.
Résultats mitigés
L’entreprise a déclaré un revenu total de 64,7 milliards de dollars, soit environ 1,6 % de mieux que les estimations consensuelles des analystes de 63,7 milliards de dollars. En outre, le bénéfice a été supérieur de 4,3 % aux prévisions, s’établissant à 0,73 $ par action, contre des estimations de 0,70 $. Le chiffre d’affaires de l’iPhone a manqué la cible à 26,4 milliards de dollars, contre des estimations de 27,9 milliards de dollars. De même, les services ont produit 14,5 milliards de dollars de revenus, ce qui était meilleur que les prévisions d’environ 14,1 milliards de dollars, selon les données de Refinitiv.
Supercycle
Les investisseurs attendent beaucoup pour le premier trimestre de 2021, les analystes estimant que les ventes d’iPhone devraient augmenter de 6,5% par rapport à l’année précédente pour atteindre environ 59,6 milliards de dollars. Cela devrait faire grimper les ventes totales de 10% à 101,0 milliards de dollars pour 2021. Le manque d’orientation laisse les investisseurs et les analystes dans l’incertitude et laissés à eux-mêmes pour essayer de suivre les performances du nouveau téléphone.
Evaluation du chiffre d’affaires d’Apple
Refinitiv
Mais il y a une vie après l’iPhone. Malgré ses mauvais résultats au quatrième trimestre fiscal, l’entreprise a tout de même réussi à dépasser les attentes. Au fil des ans, Apple a construit une entreprise très diversifiée qui ne dépend pas uniquement des ventes d’iPhone. Les revenus des services continuent de croître à un taux moyen de 10 %. Tandis que les wearables ont dépassé l’iPad en termes de revenus et continuent de croître rapidement, grimpant à près de 7,9 milliards de dollars.
Pour autant, ce sera le cycle de mise à niveau de l’iPhone 5G qui compte le plus pour les investisseurs. Si le supercycle correspond aux attentes, il sera probablement le moteur de la croissance du chiffre d’affaires pour les prochaines années. Il pourrait également contribuer à attirer de nouveaux propriétaires, créant ainsi plus d’utilisateurs et des bénéfices plus importants pour ses services et ses wearables. Ainsi, même si l’action peut se négocier à la baisse après les résultats, cela ne devrait pas durer, car l’enthousiasme pour le nouvel iPhone se renforce.
Vulnérable
Ratio P/E d’Apple et estimations de bénéfices
Refinitiv
Le problème d’Apple est que les attentes du nouvel iPhone sont si grandes. Le multiple de bénéfice de l’action a grimpé jusqu’à un multiple de bénéfice élevé. Cela laissera l’action vulnérable à des variations de prix importantes à toute nouvelle qui pourrait endommager ou remettre en question le récit haussier.
Cependant, tant qu’Apple pourra continuer à fonctionner comme les investisseurs s’y sont habitués au fil des ans. Alors les perspectives à long terme resteront brillantes.
Michael Kramer est un stratège des marchés financiers et le gestionnaire de portefeuille du Mott Capital Thematic Growth Portfolio.
Mott Capital Management, LLC est un conseiller en placement enregistré. Les informations présentées sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne visent pas à faire une offre ou une sollicitation pour la vente ou l’achat de titres, d’investissements ou de stratégies d’investissement spécifiques. Les investissements comportent des risques et, sauf indication contraire, ne sont pas garantis. Veillez à consulter d’abord un conseiller financier et/ou un fiscaliste qualifié avant de mettre en œuvre toute stratégie abordée dans le présent document. Sur demande, le conseiller fournira une liste de toutes les recommandations faites au cours des douze derniers mois. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.
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