Michael Kramer e i clienti di Mott Capital possiedono AAPL
Le azioni di Apple Inc. (AAPL) sono state scambiate più in basso nella sessione after-hours di circa il 4% a seguito di un fatturato iPhone più debole del previsto. Tuttavia, questa debolezza non dovrebbe essere una sorpresa. I consumatori stavano probabilmente aspettando il nuovo iPhone, che introduce la quinta generazione di tecnologia wireless (5G) al marchio.
Se non altro, potrebbe essere la delusione che l’azienda non ha fornito la guida del primo trimestre 2021. Dopo tutto, il lancio dell’iPhone 5G è il rilascio più atteso dall’introduzione dell’iPhone 6, dando agli investitori le aspettative di un ciclo di aggiornamento pluriennale.
Risultati misti
L’azienda ha riportato un fatturato totale di 64,7 miliardi di dollari, che era circa 1,6% meglio delle stime degli analisti di consenso di 63,7 miliardi di dollari. Inoltre, i guadagni sono stati circa il 4,3% meglio del previsto, arrivando a 0,73 dollari per azione contro le stime di 0,70 dollari. Le entrate di iPhone hanno mancato il marchio a 26,4 miliardi di dollari contro le stime per 27,9 miliardi di dollari. Inoltre, i servizi hanno prodotto 14,5 miliardi di dollari di entrate, meglio delle previsioni di circa 14,1 miliardi di dollari, secondo i dati di Refinitiv.
Supercycle
Gli investitori si aspettano molto per il primo trimestre del 2021, con gli analisti che stimano le vendite di iPhone in aumento del 6,5% rispetto all’anno precedente, a circa 59,6 miliardi di dollari. Questo dovrebbe spingere le vendite totali del 10% più in alto a 101,0 miliardi di dollari per il 2021. La mancanza di una guida lascia gli investitori e gli analisti incerti e lasciati a cercare di tracciare l’andamento del nuovo telefono.
Stime delle entrate di Apple
Refinitiv
Ma c’è vita dopo l’iPhone. Nonostante la scarsa performance nel quarto trimestre fiscale, l’azienda è riuscita comunque a battere le aspettative. Nel corso degli anni, Apple ha costruito un business molto diversificato che non dipende solo dalle vendite di iPhone. Le entrate dei servizi continuano a crescere ad un tasso di metà degli anni ’10. Mentre gli indossabili hanno superato l’iPad nelle entrate e continuano a crescere rapidamente, salendo a quasi 7,9 miliardi di dollari.
Ancora, sarà il ciclo di aggiornamento dell’iPhone 5G che conta di più per gli investitori. Se il superciclo corrisponde alle aspettative, probabilmente guiderà la crescita della linea superiore per i prossimi anni. Potrebbe anche aiutare ad attrarre nuovi proprietari, creando più utenti e profitti più significativi per i suoi servizi e indossabili. Così, mentre lo stock può scambiare più in basso dopo i risultati, non è probabile che duri mentre l’entusiasmo per il nuovo iPhone si costruisce.
Vulnerabile
Apple P/E ratio e stime degli utili
Refinitiv
Il problema di Apple è che le aspettative del nuovo iPhone sono così grandi. Il multiplo degli utili del titolo è salito ad un alto multiplo degli utili. Questo lascerà il titolo vulnerabile a significative oscillazioni di prezzo a qualsiasi notizia che possa danneggiare o mettere in discussione la narrazione toro.
Tuttavia, finché Apple può continuare ad operare nel modo in cui gli investitori si sono abituati nel corso degli anni. Allora la prospettiva a lungo termine rimarrà luminosa.
Michael Kramer è uno stratega dei mercati finanziari e il gestore del portafoglio del Mott Capital Thematic Growth Portfolio.
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